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聯儲局會議紀錄再提調整通脹目標 華爾街日報:鮑威爾或正式啟動重估

2018/2/22 — 9:10

鮑威爾,圖片來源:CNBC片段截圖

鮑威爾,圖片來源:CNBC片段截圖

《華爾街日報》報道,美國聯儲局官員在1月30-31日的政策會議上提高了重新制定通脹目標的可能性,這意味著他們愈加傾向於不再把這一目標牢牢限定在2%。

報道指,包括周三公布的會議紀要,調整通脹目標的討論已多次提及,可能表明在新主席鮑威爾(Jerome Powell)的領導下,美聯儲或將開始正式重新評估這一目標。

會議紀錄顯示,一些官員在1月份的會議上建議考慮將通脹目標設定為一個區間,而不是一個具體的數字。還有一些官員建議,可以允許通脹率在一段時間內高於目標水平,從而抵消之前通脹率低於目標所帶來的影響。

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聯儲局在2012年設定了2%的通脹目標,意在向市場和家庭暗示,儘管官員們承諾將通脹率穩定在低位,但不希望通脹率過於接近於零。不過,美聯儲官員們也曾表示他們認為該目標是「對稱的」,意味著他們將容忍通脹率略微高於或低於目標水平。

報道稱,聯儲局的這一通脹目標近年已面臨質疑,因為經濟學家認為人口老齡化以及其他一些長期因素將壓低所謂的中性利率。中性利率指經通脹調整後,既能確保經濟全速運轉,又不會導致過度通脹的利率水平。

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《華爾街日報》指,聯儲局基準聯邦基金利率是名義利率,意味著沒有進行通脹調整。因此從長期來看,既不會刺激經濟增長也不會令增長放緩的聯邦基金利率水平是計入了通脹影響的中性利率。

較低的中性利率意味著聯儲局官員無法在經濟擴張期(例如目前這輪擴張期)大幅上調聯邦基金目標利率。這樣的話,當下一次衰退到來,聯儲局在零水平上方降息的空間不大,提振經濟的能力會因此受限。

假如聯儲局容忍通脹進一步攀升,那麼長期聯邦基金利率可能隨之向上,並且不會妨礙經濟增長。

《華爾街日報》指,過去幾年,學術界人士曾提出幾個解決方案,例如:上調美聯儲通脹目標;圍繞2%制定一個通脹目標區間;允許通脹率在經濟形勢良好的情況下升破2%,以彌補經濟滑坡期通脹過低的影響。

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