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【撐實名制?】李小加:大陸A股「一戶一碼」效率極高 最好監管制度 港監管手段有限蒼白

2017/9/1 — 14:04

李小加(無綫新聞片段截圖)

李小加(無綫新聞片段截圖)

港交所早前證實,中港監管機構正討論港股實名制的時間表。港交所行政總裁李小加表示,A股目前使用「一戶一碼」制度,從監管角度來看,是最好的制度。李小加認為,本港及國際多個市場並無「一戶一碼」制度,一旦投資者在多間證券行開立戶口,監管手段就會變得有限和蒼白。

內地《證券日報》報道,李小加近日出席滬深交易所聯合舉辦的研討會時指出,從監管角度來看,「一戶一碼」是最好的制度。「一戶一碼」是指每名客戶只能有一個投資者編碼,若用同一張身份證或執照等資料開戶,不論在多少家證券行有戶口,客戶在交易所只可有一個交易編碼,不得借予他人使用。

李小加提到,香港證券交易市場是直接監督會員,即市場參與的機構,可稱作「金字塔制度」,不像上海和深圳證券交易所實行的是一級託管,是「一戶一碼」的制度,監管的是成千上萬的投資者。

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指兩者「談不上優劣」,但 ...

李小加認為,兩者「談不上優劣」。不過,他又認為,在沒有「一戶一碼」的情況下,監管只能達到「會員」,在同一個投資者分別在十幾個不同的會員單位都開戶交易時,監管手段就會顯得比較有限和蒼白。

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但李小加又指,在「金字塔制度」下,會員即參與機構實際上同時監管客戶的「錢、財、物」,會有巨大創新和服務的動力。

當談及程序正義與監管效率的問題,李小加認為,「A股市場監管效率極高」,因為「一戶一碼」這種穿透式的監管只有在A股市場才能實現,「某只股票交易出現異常,可以瞬間知道誰在交易,這在國際市場上是不可能做到的,因為只能掌握到會員層級。」

他同時表示,從監管效率上看,「一戶一碼」是最好的制度,但是在國際上,「一戶一碼」既有法律上的問題還有系統方面的問題。

監管市場  港交所證監會角色平行

李小加提到,在香港整個證券管理體系中,香港證監會肯定是監管者,是一個獨立的法定監管機構,港交所在同一法律體系中,是唯一的法定認可交易所控制人,「這意味著港交所與香港證監會,是一種垂直上的體系,兩者有明確的分工,港交所受香港證監會的領導和監管。」但他認為,對於市場的監管功能,港交所和證監會的角色是平行的。

《信報》早前引述市場消息透露,港交所行政總裁李小加多次表明希望將來能達成「ETF通」、「新股通」及「期貨通」等機制,但中國證監會已開出強硬條件,指所有互聯互通的大前提是香港必須於明年落實股市實名制。港交所其後回應,證實兩地證監會正研究設立實名制的時間表,一旦落實只適用於滬深港通投資者。

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