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外來直接投資流入香港持續減少

2018/11/2 — 19:19

中環金融區(資料圖片,來源:政府新聞處)

中環金融區(資料圖片,來源:政府新聞處)

過去3年香港的外來直接投資的流入金額 (FDI inflow) 持續下降,圖1 顯示FDI inward 由2015年的1744億美元,減少至2017年的1043億美元 (圖1),這兩年的年度跌幅為-33%和-11%。

圖1 香港的外來直接投資流入 2012-2017, 來源: 貿發局

圖1 香港的外來直接投資流入 2012-2017, 來源: 貿發局

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雖然香港的FDI 流入金額仍然高據世界第三位 (圖2),但資金流入速度放緩在2018年相信仍然持續,而FDI 流出金額卻有所增加,圖3 顯示香港的FDI 流出金額由2016年的600億美元,增加至830億美元,增幅38%。流入與流出的差距正在收窄,而這些資金在過去幾年一直對香港的資產價格帶來重大的支持 [1],資金充裕亦對經濟加熱和造成利率低於美國。

圖2(左)全球頭20名最高FDI 流入的經濟體,來源:聯合國 World Investment Report 2018
圖3(右)全球頭20名最高FDI 流出的經濟體,來源:聯合國 World Investment Report 2018

圖2(左)全球頭20名最高FDI 流入的經濟體,來源:聯合國 World Investment Report 2018
圖3(右)全球頭20名最高FDI 流出的經濟體,來源:聯合國 World Investment Report 2018

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雖然聯合國尚未公布有關2018年的資金流動情況,但大家在過去大半年一定有注意到因為港元匯價多次觸及弱方兌換保證,金管局多次出手干預市場,至今在市場共買入近千億港元,令到銀行總結餘由2016年的超過2000億港元,減少至今年11月1日的764億港元,減幅超過六成。因此,銀行同業拆息開始上升,9月份的HIBOR (1mon) 已升至2.23%,9月底銀行更在12年以來首次調升最優惠利率,可見資金減少的情況在2018年應會繼續。

事實上,隨著美國加息步伐加快,美元升值 (美匯指數升至97),而港元與美元聯繫匯率制度的原故,香港的產品和服務價格會隨著匯價上升而變得昂貴,影響外來資金投資。相反,由於中國是香港的最大貿易伙伴,而人民幣兌美元近期大幅偏軟 (11月1日美元兌人民幣曾升至6.98),對中國內地而言在香港的投資和消費愈來愈貴,投資的回報未必能抵消匯率變化的風險,有理由相信來自中國內地的資金亦可能會減少。

 

[1] 姚松炎 (2018) 〈香港的外來投資資金主要來自神秘的離岸公司〉

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